Covid-19 has brought about much uncertainty for businesses worldwide and it is timely for a special edition of Going Concerns to provide a "survival guide" in the following jurisdictions Singapore, the People's Republic of China ("PRC"), Hong Kong, United Kingdom and the United Arab Emirates ("UAE"). This special edition will also touch on recent legislation and stimulus packages introduced by governments of the above (where applicable) in response to the Covid-19 outbreak, which will impact both creditors and debtors.
Survival guide
How the recent changes will impact restructurings of listed companies
Da Yu Financial Holdings Limited (formerly known as China Agrotech Holdings Limited) (in liquidation) [2019] HKCFI 2531 (date of judgment 17 October 2019)
大禹金融控股有限公司（前称为China Agrotech Holdings Limited浩伦农业科技集团有限公司）（清盘中） [2019] HKCFI 2531 （判决日期2019年10月17日）
这是一宗关于对香港上市的离岸公司进行债务重组中获准并存债务偿还计划的案件。在债务偿还计划中，重组成本通常数额巨大，直接影响对计划债权人的回报。本案中，香港法院对使用并存债务偿还计划，以及重组成本和债权人回报之间的关系，提出了富有远见的意见。
背景情况
大禹金融控股有限公司（前称为China Agrotech Holdings Limited浩伦农业科技集团有限公司）（清盘中）（下称“公司”）成立于开曼群岛，并于香港联交所上市。公司自2015年初开始清盘，其上市状态是公司的唯一重大资产。公司大部分的债务均受香港法管辖。
清算人已找到了一名白衣骑士，以进行债务重组和恢复公司股份的交易。拟议重组计划涉及对公司股本的重构和向投资者发行新股，收益将用于支付收购新业务的费用、公司重组费用和部分解除公司负债。债权人回报率约为4.28%，在开曼群岛和香港开展并存债务偿还计划，预期实现债务重组。
——新修订将如何影响上市公司重组
作为打击壳股活动的一系列举措之一，香港联合交易所有限公司（以下简称“联交所”）修订了《香港联合交易所有限公司证券上市规则》（以下简称“《上市规则》”）中的大量条文，并发布了相关指引信。最新修订的条文于2019年10月1日生效，修订主要关于借壳上市和持续上市准则有关。其他已于2018年开始生效修订的条文与除牌机制和融资规则有关。除此之外，联交所逐渐加强了对新上市申请人的上市适合性审查。尽管这些修订主要针对壳股活动，但是也会影响其他重组活动，包括上市公司破产重组。
我们将在本文中分享对上述修订及其对上市公司破产重组的影响的看法。本文不讨论《上市规则》中所有经过修订的条文，仅关注某些会影响上市公司重组的特定条文。
除牌制度
在2018年8月以前，根据《上市规则》第17项应用指引的规定，除牌程序由三阶段组成。但在2018年8月以后，除牌程序简单化，上市公司持续停牌18个月，联交所即可将其除牌。
Sit Kwong Lam v Petrolimex Singapore Pte. Ltd [2019] HKCA 1220 (date of judgment 1 November 2019)
But Ka Chon v Interactive Brokers LLC [2019] 5 HKC 238 (date of judgment 2 August 2019)
The Companies Court has changed the approach in which winding up proceedings are handled when the alleged debt is the subject of an arbitration agreement in the case of Lasmos Limited v Southwest Pacific Bauxite (HK) Limited [2018] HKCFI 426. In two recent bankruptcy cases, the Court of Appeal made obiter comments on the Lasmos approach.
CEFC Shanghai International Group Limited (in Liquidation in the Mainland of the People’s Republic of China) [2020] HKCFI 167 (date of judgement 13 January 2020)
This is the first case in which the Hong Kong Court granted a recognition order to administrators of a PRC company appointed by a PRC Court. The case also considered whether a garnishee order nisi should be made absolute if a foreign bankruptcy order is made after the service of the garnishee order nisi.
Background
Welcome to the inaugural edition of 'Going concerns', in which we strive to bring you the latest updates on restructuring and insolvency law. For this issue, we focus on Singapore and provide:
Re Kaoru Takamatsu – [2019] HKCFI 802 (date of judgment 25 March 2019)
For the first time the Hong Kong Court has recognised a Japanese winding up proceeding and granted assistance to a bankruptcy trustee appointed by the Japanese Court.
Background
On 1 March 2018, the District Court of Tokyo, Twentieth Civil Division (“Tokyo Court”) ordered Japan Life Co, Ltd (“Japan Life”) to be wound up and appointed Mr Kaoru Takamatsu as trustee in bankruptcy.
有关Kaoru Takamatsu – [2019] HKCFI 802一案 (判决日期2019年3月25日)
香港法庭首次认可日本清盘程序，并向日本法庭委任的破产管理人提供援助。
背景介绍
于2018年3月1日，东京地区裁判法院民事诉讼第20支部向Japan Life Co, Ltd (以下简称“Japan Life”) 颁发清盘令，并委任Kaoru Takamatsu先生为破产管理人。
Takamatsu先生需要获取Japan Life在瑞穗银行及汇丰银行的香港分行所持有的银行账户记录。于是，Takamatsu先生寻求香港法庭的认可和援助，以获得该账户的记录，并处理Japan Life在香港的相关事务。
判定和原则