Bond restructurings Implementation mechanisms: schemes vs. exchange offers December 2015 ■ a principal haircut; ■ extended maturity; and / or ■ a change in coupon (rate and/or whether the coupon is cash-pay or PIK). Exchange offers are based entirely on voluntary participation. They can only succeed if a critical mass of bondholders agrees to participate. A “carrot and stick” approach is used to incentivise participation and penalise holdouts. For background on the use of schemes of arrangement as restructuring tools, see here.
Following changes to legislation last year, Valentyn Gvozdiy makes recommendations to creditors
The recent years’ crisis and economic sanctions have led many foreign companies to consider winding down their operations in Ukraine, including through liquidation of their businesses. Those who are familiar with the legislative nuances of closing down a business in Ukraine understand that the principle of “one dollar in – two dollars out” is very appropriate to describe the balance of efforts and costs for opening a business and winding it down (the proper and legal liquidation of a company).
In a turning point for Ukrainian bankruptcy law reform, on 18 October 2018 the Ukrainian parliament adopted the Code of Bankruptcy Proceedings, which will replace the existing Law on Restoring Solvency of Debtors or Recognition of Debtors’ Bankruptcy that has been in force since 1992.
On 01 November 2018, the President of Ukraine signed the Law "On Amendments to Certain Legal Acts of Ukraine on Resumption of Lending" (the “Law”) adopted by the Verkhovna Rada of Ukraine on 03 July 2018. The Law eliminates most of legislative gaps that existed in the loan and mortgage legal environment of Ukraine.
In this connection the Law introduced several significant changes that can be considered as rather positive for borrowers, inter alia, it:
У жовтні 2018 року Верховна Рада ухвалила Кодекс України з питань банкрутства («Кодекс») , який замінить чинний Закон України «Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкрутом» («Закон»), що діяв у різних редакціях з 1992 року.
Кодекс набирає чинності через 6 місяців після його офіційного опублікування, що створює певний «перехідний» період, протягом якого можна встигнути ініціювати справу за чинним Законом, або чекати набрання чинності новим Кодексом та діяти відповідно до його положень.
Головною проблемою процедури банкрутства в Україні є її неефективність. Найкраще тому підтвердження – це статистика, яка вказує, що кредитор у середньому отримує лише 6-7% від розміру своїх грошових вимог, тобто лише 6-7 грн. зі 100 грн. боргу. Причина цьому очевидна: як правило, боржник потрапляє в процедуру банкрутства майже з «порожніми кишенями» та нульовим балансом, а кредиторам залишається шукати те, що залишилося, і ділити між собою.
Прийняття Кодексу України з процедур банкрутства привернуло увагу юридичної спільноти до проблем, пов’язаних із цією сферою юридичної практики. Як не дивно, найбільш обговорюване питання – це процедура банкрутства фізичної особи (та фізичної особи-підприємця) за новим Кодексом, яка є найпомітнішою новелою цього документа.
On April 15, 2019, President Petro Poroshenko signed the Code on Bankruptcy Proceedings. The text of the law was officially published on April 20 and is available in Ukrainian. The new law aims to strengthen the rights of creditors, improve the procedure of debtors’ assets sale at bankruptcy auctions, provide clear mechanisms for restoring solvency of debtors, and enhance the overall efficiency of bankruptcy proceedings.
On 21 April 2019, a new document – the Ukrainian Code of Bankruptcy Procedure (the 'Code') – came into force. The enactment of the Code will take place six months after the effective date.
The Code contains novel provisions that have never existed before in Ukrainian law and in relation to which there is no caselaw. Such novelties include, among other things, the concept of 'individual bankruptcy,' which is designed to allow an individual to restore their solvency. The Code has a separate Book addressing the issues of individual bankruptcy.