El Real Decreto-ley 4/2014, de 7 de marzo, por el que se adoptan medidas urgentes en materia de refinanciación y reestructuración de deuda empresarial, ha modificado el régimen de la Ley Concursal en lo relativo a los acuerdos de refinanciación.

Si bien podría decirse que la práctica totalidad de la reforma se refiere de una u otra forma a ellos, el núcleo de la regulación, el que define los requisitos que han de cumplir este tipo de acuerdos para quedar protegidos frente a las acciones de reintegración concursales, ha quedado localizado en el artículo 71 bis.

Novedades concursales y fiscales introducidas por el Real Decreto‑ley 4/2014, de 7 de marzo, por el que se adoptan medidas urgentes en materia de refinanciación y reestructuración de deuda empresarial (B.O.E. de 8 de marzo de 2014) A. Objeto de la Reforma Con la entrada en vigor el pasado 9 de marzo del Real Decreto‑ley 4/2014, de 7 de marzo, por el que se adoptan medidas urgentes en materia de refinanciación y reestructuración de deuda empresarial (el “RD‑Ley 4/2014”), el ejecutivo trata de mejorar el marco legal de los acuerdos de refinanciación (los “Acuerdos de Refinanciación”).

Aim of the Reform

On March 8, 2014, Spain enacted urgent measures to govern refinancing and restructuring of corporate debt ("RDl 4/2014"), modifying several provisions of the Spanish Insolvency Act (the "Act"). The objective of the reform is to improve the legal framework that governs refinancing agreements to remove obstacles that have previously impeded the successful execution of restructuring and refinancing transactions. 

Principal Amendments

Whoever acquires control of a listed company due to a conversion of  debts  into  shares directly attributable to a court-sanctioned refinancing agreement will not have to launch a mandatory bid. This exemption applies automatically without the need for a CNMV evaluation.

INTRODUCTION

Novedades concursales y fiscales introducidas por el Real Decreto‑ley 4/2014, de 7 de marzo, por el que se adoptan medidas urgentes en materia de refinanciación y reestructuración de deuda empresarial (B.O.E. de 8 de marzo de 2014)

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On March 7, 2014 the Spanish Government approved the Royal Decree Law 4/2014 adopting urgent measures on business debt refinancing and restructuring ("Real Decreto-ley 4/2014, de 7 de marzo, por el que se adoptan medidas urgentes en material de refinanciación y reestructuración de deuda empresarial" or "RDL 4/2014"). The aim of this new regulation is the implementation of legal measures necessary to achieve the viable restructuring of debtors.

EL RDL 4/2014, de 7 de marzo, por el que se adoptan medidas urgentes en materia de refinanciación y reestructuración de deuda empresarial, tiene como objetivo declarado (vid. su Exposición de Motivos) facilitar el saneamiento financiero de las empresas en situación de crisis económica. A estos efectos se han dictado un conjunto de normas de diferente alcance y significado.

El art. 172 LC determina los pronunciamientos que ha de contener la sentencia de calificación culpable, pronunciamientos judiciales que constituyen verdaderas sanciones civiles.1 Así, calificado culpable el concurso, deben determinarse a continuación las personas afectadas por la calificación y los cómplices, que son las que van a soportar los pronunciamientos de condena. Luego, el art.

Introduction This paper sets out to present a concise description of the amendments to the rules governing Spanish pre-insolvency arrangements pursuant to new Royal Decree Act (Order in Council) 4/2014, of 7 March, adopting urgent measures in relation to refinancing and restructuring of corporate debt (“RDA 4/2014”), in force as from 9 March 2014. This new text has introduced a series of important changes, most of them via amendments to the Spanish Insolvency Act (“SIA”), aimed at easing and expediting preinsolvency debt refinancing and restructuring processes in Spain.