国有企业重组是指通过收购、划转、合并、分立、资产剥离、混改（包括科改）等方式，对国有企业进行重新组织，以实现资源优化配置、企业整体竞争力提升的效果。其中，公司分立是一种常见的重组模式，多适用于分拆上市、解决同业竞争、突出主营业务等场景。笔者结合近期项目经验，就国有企业以分立方式实施重组所涉及的相关法律问题进行探讨。

一、公司分立的基本流程及国企分立特别程序

根据《关于做好公司合并分立登记支持企业兼并重组的意见》（工商企字〔2011〕226号）第二条[1]，公司分立是一个公司分成两个或两个以上的公司，包括存续分立和新设分立两种形式。存续分立是一个公司分立成两个以上公司，本公司继续存续，同时设立一个及以上新的公司。新设分立是一个公司分立为两个及以上新的公司，本公司解散。无论采用哪种形式的分立，公司分立前的债务均由分立后的公司承担连带责任。公司分立的常规流程包括制定分立方案、通过分立决议、编制资产负债表和财产清单、签订分立协议、公告及通知债权人及办理公司分立登记。将于2024年7月1日施行的新修订《公司法》增加了“国家企业信用信息公示系统”作为公告的平台（不再仅限于登报公告），其余关于分立的规定并无实质性变化。

在我国商事实践中，由于清算相关主体未必能严格履行清算义务，以及解散清算制度本身的不完备性等原因，导致存在大量公司自行解散清算并注销，却仍遗留部分债务未处理的情况。此时债务人的公司法人人格已经终止，不再是民事责任承担主体，债权人只能选择其他主体主张权利，这无疑增加了债权追偿的难度，在司法实践中引发了大量争议。

2024年7月1日，新《公司法》即将实施，新法一方面对现行的解散清算制度进行了优化，明确了以董事为主的清算主体责任；另一方面则强化了股东的出资责任，特别规定股东的最长认缴出资期限为五年，且要求存量公司逐步调整至该期限内，这预计将引发大量未实缴出资的公司通过解散清算程序进行注销，从而带来更多公司注销后遗留债务的追偿难题。基于这种新形势，笔者根据近年来代理不良债权追偿项目的经验，梳理并归纳了对遗留债务的追偿路径，以期为面临类似情况的债权人提供参考和借鉴。

一、《公司法》修订与遗留债务的追偿现状

近年来，金融机构债权人委员会（以下称“金融债委会”）越来越多地参与到大型、知名企业的金融债务重组案例中。实践中，多数金融债委会都会以协议或决定的方式确立 “一致行动原则”。这一原则对金融机构债权人的影响如何？金融机构债权人又当如何应对？本文中，笔者将对这一原则进行解读和分析，并基于笔者的执业经验提出相应建议。

一、金融债委会确立“一致行动原则”的动机

根据银保监会等四部门联合发布的《关于印发金融机构债权人委员会工作规程的通知》（银保监发〔2020〕57号，以下简称《工作规程》），金融债委会系庭外金融债务重组过程中设立的协商性、自律性、临时性组织，其成员主要为金融机构。与破产阶段的债权人委员会的职权由《企业破产法》直接作出规定不同，金融债委会的组织架构、议事规则和工作流程，以及各成员机构权利义务、成员机构退出机制、解散程序等事项均约定于当事人自愿签署的债权人协议中。

设立金融债委会的目的是为金融机构债权人搭建集体协商、共同决策、一致行动的工作平台，避免在企业债务危机爆发后个别金融机构单独“出逃”引起“踩踏”，为企业债务危机的化解争取时间和空间。因此，金融债委会成员有动力明确并遵守“一致行动原则”。

Introduction

The UK Supreme Court has recently delivered a landmark decision in the case of BTI 2014 LLC v Sequana S.A. [2022] UKSC 25. The decision is of great importance as the Supreme Court considered in detail whether the trigger for the directors’ duty to consider creditors’ interest is merely a real risk, as opposed to a probability of or close proximity to, insolvency.

Background

簡介

英國最高法院最近在BTI 2014 LLC v Sequana S.A. [2022] UKSC 25一案中頒下了重要裁決，其重要之處在於最高法院深入探討了董事考慮債權人權益的責任，是只需出現真正的無力償債風險便已觸發，還是在相當可能或瀕臨無力償債時才觸發。

背景

本案的第二及第三答辯人為AWA公司（「該公司」）的董事。於2009年5月，他們安排該公司向該公司唯一股東（「第一答辯人」）派發1.35億歐元的股息（「該股息」），以抵銷第一答辯人結欠該公司的債務。該公司在支付該股息時，其資產負債表及現金流均處於具償債能力的狀況。然而，該公司有一項與污染相關而金額未定的長期或然負債，導致該公司產生未來可能無力償債的真正風險。

简介

英国最高法院最近在BTI 2014 LLC v Sequana S.A. [2022] UKSC 25一案中颁下了重要裁决，其重要之处在于最高法院深入探讨了董事考虑债权人权益的责任，是只需出现真正的无力偿债风险便已触发，还是在相当可能或濒临无力偿债时才触发。

背景

本案的第二及第三答辩人为AWA公司（「该公司」）的董事。于2009年5月，他们安排该公司向该公司唯一股东（「第一答辩人」）派发1.35亿欧元的股息（「该股息」），以抵销第一答辩人结欠该公司的债务。该公司在支付该股息时，其资产负债表及现金流均处于具偿债能力的状况。然而，该公司有一项与污染相关而金额未定的长期或然负债，导致该公司产生未来可能无力偿债的真正风险。

简介

在香港，公司可透过自愿或强制清盘方式进行清盘。在债权人自愿清盘中，债权人有权监督及参与清盘过程，包括委任清盘人。然而，债权人之间可能会出现争议，而部分债权人可能希望清盘程序在法院批准下进行。最近在Re Samwell Spare Parts Limited (In Creditors’ Voluntary Liquidation) [2022] HKCFI 2851一案中，法院再次探讨关于将自愿清盘转为强制清盘的法律原则。

案情

迅泽航空备件有限公司（「该公司」）因为一项局部仲裁裁决而结欠Airbus Helicopters China HK Limited（「呈请人」）一笔重大债务。该公司通过一项特别决议案，以债权人自愿清盘方式将该公司清盘。于债权人会议举行时，另一阵营占债务总额超过50% 的关连债权人（「关连债权人」）委任了他们选择的清盘人（「清盘人」）。

簡介

在香港，公司可透過自願或強制清盤方式進行清盤。在債權人自願清盤中，債權人有權監督及參與清盤過程，包括委任清盤人。然而，債權人之間可能會出現爭議，而部分債權人可能希望清盤程序在法院批准下進行。最近在Re Samwell Spare Parts Limited (In Creditors’ Voluntary Liquidation) [2022] HKCFI 2851一案中，法院再次探討關於將自願清盤轉為強制清盤的法律原則。

案情

迅澤航空備件有限公司（「該公司」）因為一項局部仲裁裁決而結欠Airbus Helicopters China HK Limited（「呈請人」）一筆重大債務。該公司通過一項特別決議案，以債權人自願清盤方式將該公司清盤。於債權人會議舉行時，另一陣營佔債務總額超過50% 的關連債權人（「關連債權人」）委任了他們選擇的清盤人（「清盤人」）。

Introduction

簡介

香港法院過往一直承認公司在其註冊成立所在的司法管轄區展開的外地清盤程序。但最近在Provisional Liquidator of Global Brands Group Holding Ltd v Computershare Hong Kong Trustees Ltd [2022] HKCFI 1789一案中，夏利士法官提出一種新的方法，承認在公司的「主要利益中心」所在的司法管轄區進行的外地清盤程序。夏利士法官認為，就香港法院承認及協助外地清盤人而言，外地清盤程序在公司註冊成立地點進行這一點並不足夠，也非必要。

背景

利標品牌有限公司（「該公司」）是一間在百慕達註冊成立，並在香港聯合交易所上市的投資控股公司。由於新型肺炎疫情持續，該公司及其附屬公司的業務面臨嚴峻困難，因此該公司董事會認為展開清盤程序符合該公司的利益，並向百慕達法院申請委任臨時清盤人（「臨時清盤人」），授以有限度權力以協助該公司重組債務。然而，重組並不成功，百慕達法院於2021年11月5日對該公司發出清盤令。