In our work with international companies supplying goods to the UK, we see the same issues arising regularly. In Part 3, we examined the types of insolvency process a customer may be subject to. In this fourth of five articles based on the five elements of the Wu Xing, we take the theme of Fire and explain the significant powers that arise for the insolvency practitioner on the entry into insolvency: to investigate propriety and recover assets to the central pool to pay creditors.

Five Elements for Chinese Companies trading with UK counterparts Part 1: Gold

中英企业交易中的“五行”元素——第一部分：金

在与向英国供货的国际公司合作的过程中，我们发现了一些常见问题。本系列五篇文章围绕“五行”的各个元素展开探讨，指出了供应商在和英国客户做生意过程中面临的关键风险，以及供应商如何才能最好地保护自己，从而确保其商务活动和商业关系的和谐。第一个元素“金”确保供应商得到应得的货款，避免或尽量减少风险、困难和难以解决的困境。

金：及时获得全额付款，让您的业务和商业关系发展壮大

在协助我们的国际贸易客户处理的各种事项中，最常见的是追款。因此，我们建议所有供应商在签订合同或根据标准商业条款向客户供货时，确保在客户违约的情况下尽可能让自己处于最有利的境地。

对供应商而言，最有利的索赔是财产索赔。根据所有权保留条款，在客户未付清货款前，供应商仍对交付给客户的货物拥有所有权。如果客户破产，供应商有权收回货物（或收取货款）。

其他合同保护措施包括：

在与向英国供货的国际公司合作的过程中，我们发现了一些常见问题。前几篇文章探讨了供应商可采用的合同付款保护措施。在“五行”系列第三篇文章中，我们将以“水”元素为主题，阐释当客户面临财务困难带来的不确定性及正式破产程序的严冬时会出现什么情况。

水：了解在客户破产情况下的情势及此时供应商享有的权利

在我们提供法律服务的供应商中，其大多数客户都是英国有限公司。供应商的客户在遭遇财务困难后会根据英国法律进入破产程序。因此，对我们的国际客户而言，明白自己的客户破产对自己意味着什么，这非常重要。

客户进入管理程序，意味着有机会保持业务的持续经营。在此种情况下，客户公司受管理人控制，管理人的目标之一是满足公司债权人的要求。并不能保证所有债权人都能得到全额偿付，因为这主要取决于公司资产的价值。然而，部分债权人（如员工和税务机关——英国税务海关总署）会优先于无担保债权人受偿。如果在任何时候确定无法继续保持业务的持续经营，则管理程序可转为清算程序。许多管理程序以出售业务和资产告终，这可以通过一个“预打包”过程予以实现(即在任命管理人前安排出售，以促成这笔交易)。在此种情况下，债务仍由公司承担，从出售所得中偿还，但不可能对新的资产所有者进行追索。

Following an expedited trial, the High Court has rejected an application brought by a group of landlords known as the Combined Property Control Group (“CPC”) to challenge the company voluntary arrangement (“CVA”) proposed by Debenhams Retail Limited (“Debenhams”).

CPC challenged the CVA on five grounds. The judge in the case, Mr Justice Norris, held that four of the five grounds failed and directed certain “Forfeiture Restraint Provisions” be removed from the CVA as a result of the fifth.

The CVA challenge

The landlords’ claim against the Debenhams CVA was put forward on five grounds:

1. Future rent is not a “debt” and so the landlords are not creditors, such that the CVA cannot bind them

REJECTED: The definition of “debt” is broad enough to include pecuniary contingent liabilities, such as future rent.

2. A CVA cannot operate to reduce rent payable under leases: it is automatically unfairly prejudicial

Less than four years after the last fiscal amnesty, on 5 August, the Romanian government published a fiscal amnesty ordinance (No. 6/2019) that sets the framework for restructuring the debt of taxpayers with outstanding tax obligations and for the cancellation of accessory obligations.

On 13 June 2019 the new Insolvency Law(DIFC Law No. 1 of 2019) and the associated Insolvency Regulations 2019 (the “Law”) came in to effect in the Dubai International Finance Centre (“DIFC”) repealing and replacing the DIFC’s Insolvency Law of 2009 (the “Old Law”).

公司资本充足是指股东实缴的出资与公司的经营规模相适应，以确保公司有充足的资本应对经营风险、偿付到期债务，与之相匹配的法律规范就是公司资本充足制度。近年来，随着市场经济的发展，立法机关改变了法定资本制的立场，在司法实践中，公司资本充足制度也呈现出渐见宽松的趋势。

一、《公司法》多次修改公司资本制度，大幅放宽了资本管制

1993年12月颁行的《公司法》采取了严格的法定资本制度。

2005年10月修订的《公司法》在保持法定资本制度的同时，降低了设立公司的资本门槛，将严格的法定资本制度修改为法定资本分期缴纳的资本制度。

2013年12月修正的《公司法》大幅修改了公司资本制度，将实缴登记制改为认缴登记制（特殊行业除外），取消了注册资本的最低限额、分期认缴期限、首付出资比例及出资财产形式的限制等规定，改由股东在公司章程中自行约定，基本完成从法定资本制到授权资本制的转变。

2018年10月修改的《公司法》增加了允许上市公司回购本公司股份的情形，并实际上赋予上市公司回购股份的自主决定权（“上市公司为维护公司价值及股东权益所必需”），还简化了股份回购的决策程序，提高了公司持有本公司股份的数额上限，延长了公司持有所回购股份的期限。

This article was first published in Digital Asset.

“Immutable” is a term that is frequently used when people talk about blockchain and the benefit of using this technology for record-keeping.