Yesterday the UK Financial Conduct Authority (the “FCA”) published  the final text of some significant changes to the Listing Rules.1 The changes, which will come into force on 16 May 2014, are intended to enhance the effectiveness of the UK listing regime, particularly in situations where the rights of minority shareholders are at risk of being abused, and to address concerns in relation to the potential influence of 

controlling shareholders on UK listed companies, while ensuring that London remains an attractive listing 

venue.

In homologated refinancing agreements

El Real Decreto-ley 11/2013, de 2 de agosto, para la protección de los trabajadores a tiempo parcial y otras medidas urgentes en el orden económico y social, albergó diversas disposiciones de tipo so- cio-laboral, algunas de ellas referidas a reestructu- raciones laborales en empresas concursadas.

Approach

Approach

Assignees of Loan Only Entitled to One Collective Vote on Plan

Art. 172 IA determines  the  pronouncements the at-fault classification ruling must contain, judicial pronouncements that constitute true civil penalties.¹

Thus, after classifying the insolvency proceedings as at-fault, the people affected by the classification and the accomplices, on whom the orders will fall, have to be determined. Then, arts. 172 and 172 bis IA establish that the judgment must order:

This paper is essentially a commentary on the changes introduced by Royal Decree Act (Order in Council) 4/2014 in respect of applications for clawback (avoidance) orders against or within refinancing agreements.

1. Non-homologated qualified majority refinancing agreements

Arbitrary differences

En los acuerdos de refinanciación homologados 1. Según el apartado 2 de la DA 4ª, a los efectos de la presente disposición se entenderá por “valor de la garantía real” de que goce cada acreedor el resultante de deducir, de los nueve décimos del valor razonable del bien sobre el que esté constituida dicha garantía, las deudas pendientes que gocen de garantía preferente sobre el mismo bien, sin que en ningún caso el valor de la garantía pueda ser inferior a cero ni superior al valor del crédito del acreedor correspondiente. Alcance 2.

Esta nota tiene por objeto comentar las innovaciones introducidas por el RD Ley 4/2014 en el ejercicio de acciones de reintegración concursal contra o en el seno de acuerdos de refinanciación.