Borrower beware: in times of distress, your credit documents may give your secured lenders an opportunity to “flip” control of your board

Distress happens, even at companies that once appeared financially solid. When it does, the company, its board (which may be controlled by a sponsor in a public or private equity scenario), and its lenders often enter into restructuring discussions in search of a consensual path forward, typically under the terms of a forbearance agreement.

De Tijdelijke wet transparantie turboliquidatie (“TWTT”) omvat de tijdelijke aanpassing van de wettelijke regeling omtrent turboliquidatie in Boek 2 BW en is gefaseerd in werking getreden op 15 november 2023. De maatregelen die zijn opgenomen in de TWTT zijn van tijdelijke aard en gelden in beginsel voor een periode van twee jaar na de inwerkingtreding, te weten tot 15 november 2025.

Aanleiding en inhoud TWTT

Een turboliquidatie is de ontbinding op eigen initiatief van een rechtspersoon, waarbij – als de rechtspersoon op het tijdstip van ontbinding geen baten heeft – het tijdstip van de ontbinding samenvalt met de beëindiging van de rechtspersoon. In dat geval hoeft er dus niet te worden vereffend, want er zijn geen baten om te vereffenen. Let op: het voorgaande geldt dus ook als de rechtspersoon nog wel lasten heeft.

Op 12 juli 2022 is het wetsvoorstel Tijdelijke wet transparantie turboliquidatie (het "wetsvoorstel") ingediend. Het wetvoorstel ziet op de tijdelijke aanpassing van de wettelijke regeling omtrent turboliquidatie en bevindt zich nog in de voorbereidingsfase.

A three-judge panel of the U.S. Court of Appeals for the Fifth Circuit has voided its previous near explicit declaration that make-whole provisions are always unmatured interest, and therefore subject to disallowance under section 502(b) of the Bankruptcy Code in Ultra Petroleum.

Judge Drain has now issued a long-awaited Order on Remand from the Second Circuit’s decision in Momentive Performance Materials determining the appropriate cramdown interest rate applicable to replacement notes issued by Momentive.

Beauty Brands, LLC, along with two subsidiaries and affiliates, has filed a petition for relief under chapter 11 in the Bankruptcy Court for the District of Delaware (Lead Case No. 19-10031).

Angel Medical Systems, Inc., a developer of medical devices based in Eatontown, NJ, has filed a petition for relief under Chapter 11 in the Bankruptcy Court for the District of Delaware (Case No. 18-12903).

Alcor Energy, LLC filed a petition for relief under Chapter 11 in the Bankruptcy Court for the District of Delaware (Case No. 18-12839).

White Eagle Asset Portfolio, LP, has filed a petition for relief under Chapter 11 in the Bankruptcy Court for the District of Delaware (Lead Case No. 18-12808).