Germany’s planned Stabilization and Restructuring Framework (Stabilisierungs- und Restrukturierungsrahmen) is essentially an independent, out-of-court tool to implement a restructuring process by means of a restructuring plan in order to avert insolvency proceedings. The debtor and supporting creditors can rely on certain procedural assistance in order to implement and enforce a restructuring plan with their majority despite resistance on the part of individual stakeholders.

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Federico Zucconi, partner del dipartimento Finance, Projects & Restructuring, analizza gli effetti della normativa di emergenza volta ad agevolare l’accesso a nuova finanza da parte delle imprese, evidenziando le zone d’ombra rimaste nella disciplina anche dopo la conversione in legge del Decreto Liquidità.

L’art. 1 del cd. Decreto Liquidità prevede come noto la possibilità per imprese di ogni dimensione di accedere a finanziamenti bancari assistiti in misura variabile da garanzia prestata da SACE.

Nel suo articolato, la norma si riferisce alla “impresa beneficiaria” quale destinataria del finanziamento; sono tuttavia numerosi i riferimenti al gruppo di appartenenza di tale impresa, principalmente ai fini del calcolo dei parametri ma anche in relazione ad obblighi (ad esempio l’impegno a non deliberare la distribuzione di dividendi deve riguardare tutte le società del gruppo).

The German Parliament passed an act to reduce the risk of clawback actions and provide more legal certainty in this regard under German law, the so called "Act for the Improvement of Legal Certainty concerning Clawback pursuant to the German Insolvency Code and the Creditor's Avoidance of Transfers Act" (Gesetz zur Verbesserung der Rechtssicherheit bei Anfechtungen nach der Insolvenzordnung und dem Anfechtungsgesetz) on Thursday, 16 February 2017.